债券投资的购买力风险

购买力风险，是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀期间，投资者实际预期年化利率应该是票面预期年化利率扣除通货膨胀率。若债券预期年化利率为10%，通货膨胀率为8%，则实际的预期年化收益率只有2%。购买力风险是债券投资中最常出现的一种风险。

购买力是指单位货币可以购买的商品和劳务的数量，在通货膨胀的情况下，货币的购买力是持续下降的。债券是一种金钱资产，因为债券发行机构承诺在到期时付给债券持有人的是金钱，而非其他有形资产。换句话说，债券发行者在协议中承诺付给债券持有人的利息或本金的偿还，都是事先议定的固定金额，此金额不会因通货膨胀而有所增加。由于通货膨胀的发生，债券持有人从投资债券中所收到的金钱的实际购买力越来越低，甚至有可能低于原来投资金额的购买力。通货膨胀剥夺了债券持有者的预期年化收益，而债券的发行者则从中大获其利。

在通货膨胀的条件下，随着商品价格的上涨，债券价格也会上涨，投资者的货币收入有所增加，会使他们忽视通货膨胀风险的存在，并产生一种错觉。其实，由于货币贬值，货币购买力水平下降，债券的实际预期年化收益率也会下降，当货币的实际购买能力下降时，就会造成有时候即使我们的投资预期年化收益在量上增加了，但在市场上能购买的东西却相对减少。当通货膨胀率上升到超过债券预期年化利率水平，则债券的实际购买力就会下降到低于原来投资金额的购买力。