股票大全
债券基本信息解读
债券面值:债券面值,是指债券发行时所设定的票面金额,它代表着发行人借入并承诺于未来某一特定日期(如债券到期日),偿付给债券持有人的金额。
债券期限:债券的期限即在债券发行时就确定的债券还本的年限,债券的发行人到期必须偿还本金,债券持有人到期收回本金的权利得到法律的保护。债券按期限的长短可分为长期债券 . 中期债券和短期债券。长期债券期限在10年以上,短期债券期限一般在1年以内,中期债券的期限则介于二者之间。债券的期限越长,则债券持有者资金周转越慢,在银行预期年化利率上升时有可能使投资预期年化收益受到影响。债券的期限越长,债券的投资风险也越高,因此要求有较高的预期年化收益作为补偿,而预期年化收益率高的债券价格也高。所以,为了获取与所遭受的风险相对称的预期年化收益,债券的持有人当然对期限长的债券要求较高的预期年化收益率,因而长期债券价格一般要高于短期债券的价格。
票面预期年化利率:债券的票面预期年化利率即债券券面上所载明的预期年化利率,在债券到期以前的整个时期都按此预期年化利率计算和支付债息。在银行存款利息率不变的前提下,债券的票面预期年化利率越高,则债券持有人所获得的债息就越多,所以债券价格也就越高。反之,则越低。
剩余期限:剩余期限是指债券距离最终还本付息还有多长时间,一般以年为计算单位,其计算公式如下: 剩余期限=(债券最终到期日——交割日)÷365
应计利息:应计利息是指自上一利息支付日至买卖结算日产生的利息收入,具体而言,零息债券是指发行起息日至交割日所含利息金额;附息债券是指本付息期起息日至交割日所含利息金额;贴现债券没有票面预期年化利率,其应计利息额为零或按发行预期年化收益率计算。
附息债券应计利息的计算公式如下(以每百元债券所含利息额列示):
应计利息额=票面预期年化利率÷365×(买卖结算日——上一利息支付日)×100
拟于今年下半年实行净价交易的短期贴现国债的应计利息计算公式如下(以每百元债券所含利息额列示):
应计利息额=(到期兑付额——发行价格)÷起息日至到期日的实际天数×起息日至交割日的实际天数。
现值与终值:在债券买卖计价中,首先涉及到的基本概念是现值与终值。计算投资债券的现值和终值,是计算债券到期预期年化收益率的基础,而预期年化收益率则是衡量某笔债券投资得失多寡的重要依据。现值,指债券当前的价值,即市价,是债券成交时需要支付的价钱,也就是债券购买者购买债券时的支出。终值,指持有债券到期所能获得现金,即“本金+利息”,是债券购买者购买债券并持有到期时所获得的全部收入。债券投资到期预期年化收益=终值——现值。
净价和全价:债券现值的表示方法有净价和全价之分。由于债券的利息是定期支付,因此,债券在二级市场买卖时,其报价和成交价都可能包含应计而未付的利息收入,这种价格就是全价。如果债券报价和成交价中包含应计未付的利息,则价格不能真实反映债券本金价值的变化,还可能涉及到税收政策问题,于是就有了净价的概念。净价是扣除应计未付利息后的价格。即:全价=净价+应计利息。目前银行间债券市场所有债券和交易所国债债券买卖实行净价交易;交易所企业债买卖实行全价交易。
净价交易:所谓的净价交易是指在债券交易时,以不含应计利息的价格(净价)报价并成交的交易方式。在债券交易中,将债券的净价和应计利息分解,净价仅反映本金价值的变化;而应计利息则根据票面预期年化利率按天计算,债券持有人享有持有期间的利息收入。在净价交易方式下,由于债券交易价格不含有应计利息,其价格形成及变动能够更加准确地体现债券的内在价值、供求关系和市场预期年化利率的变动趋势。并且,由于国债的利息收入一般都享有免税待遇,因此净价交易也有利于国债交易的税务处理。在净价交易中,交易时采用净价,结算时仍然采用全价。全价、净价和应计利息三者关系是:全价=净价+应计利息。
到期预期年化收益率(Yield to Maturity):到期预期年化收益率(YTM)是使债券上得到的所有回报的现值与债券当前价格相等的预期年化收益率。它反映了投资者如果以既定的价格投资某个债券,那么按照复利的方式,得到未来各个时期的货币收入的预期年化收益率是多少。目前银行间债券市场债券到期预期年化收益率的计算公式是由财政部、人民银行、证监会三家联合发文确定的。
持有期预期年化收益率:持有期预期年化收益率是指从购入到卖出这段特有期限里所能得到的预期年化收益率。持有期预期年化收益率和到期预期年化收益率的差别在于将来值的不同。
久期:是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。价格与预期年化收益率之间是一个非线性关系。但是在价格变动不大时,这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。也就是说,价格与预期年化收益率的变化幅度是成反比的。值得注意的是,对于不同的债券,在不同的日期,这个反比的比率是不相同的。久期计算公式如下:
修正久期:修正久期由久期引出的用于债券分析的一个重要概念。它由以下公式定义:
dP/P= -D*dy
这里,dy表示预期年化收益率的一个小幅度波动,dP表示相应的价格波动,dP/P表示价格波动的百分比。
比如说,修正持久期D*=5,预期年化收益率上升100个基点,即dy=1%,则有dP/P=-5×1%=-5%,也就是说价格下降5%。由此可以看出,修正久期D*是衡量价格对预期年化收益率变化的敏感度的指标。在市场预期年化利率水平发生一定幅度波动时,修正持久期越大的债券,价格波动越大(按百分比计)。
凸性:凸性是对债券价格预期年化利率敏感性的二阶估计,是对债券久期预期年化利率敏感性的测量。在价格-预期年化收益率出现大幅度变动时,它们的波动幅度呈非线性关系。由久期作出的预测将有所偏离。凸性就是对这个偏离的修正。它由以下公式定义:
无论预期年化收益率是上升还是下降,凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正持久期相同,凸性越大越好。凸性的计算公式为:
债券信用评级:信用评级是指专业资信评级公司按照一定程序和方法对债券发行人如期还本付息能力和偿债意愿进行综合评价并以信用等级划分方法来标识的信用风险级别。按照国际惯例,长期债券BBB以上的为投资级。根据《中国人民银行信用评级管理指导意见》,信用评级标识的具体含义如下:
1、银行间债券市场长期债券信用等级划分为三等九级,符号表示分别为:AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。等级含义如下:
AAA级:偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低。
AA级:偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低。
A级:偿还债务能力较强,较易受不利经济环境的影响,违约风险较低。
BBB级:偿还债务能力一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般。
BB级:偿还债务能力较弱,受不利经济环境影响很大,有较高违约风险。
B级:偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境,违约风险很高。
CCC级:偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境,违约风险极高。
CC级:在破产或重组时可获得保护较小,基本不能保证偿还债务。
C级:不能偿还债务。
除AAA级,CCC级以下等级外,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。
2、银行间债券市场短期债券信用等级划分为四等六级,符号表示分别为:A-1、A-2、A-3、B、C、D。等级含义如下:
A-1级:为最高级短期债券,其还本付息能力最强,安全性最高。
A-2级:还本付息能力较强,安全性较高。
A-3级:还本付息能力一般,安全性易受不良环境变化的影响。
B级:还本付息能力较低,有一定的违约风险。
C级:还本付息能力很低,违约风险较高。
D级:不能按期还本付息。
每一个信用等级均不进行微调。
- 白银投资怎么看K线图?
- 白银交易中有哪些禁区?
- 2018余额宝10万元一天收益多少?
- 银行短期理财产品好不好?
- 中广核富盈理财产品能投吗?收益如何
- 腾讯理财通周转申请成功后多久可以
- 即期汇率与远期汇率的区别,附案例说
- 人人理财的充值费用怎么收取?
- 2018九斗鱼跑路了吗 平台实际控制
- 布雷顿森林体系崩溃的原因,三点至关
- 买百万医疗险需要注意些什么?需要体
- 白银投资有什么优势?
- 银行的外汇买卖业务你需要知道这些
- 家有闲钱如何理财?家庭闲钱怎样理财
- 上班族怎么理财比较好?上班族理财攻
- 2018钱路理财跑路了吗 平台实控人
- 外汇市场的特点与作用,入市必先知
- 公司理财需要注意的问题?
- 什么样子的小项目适合个人创业?
- 白银投资短线操作技巧有哪些?
- 净资产收益率是什么?它是如何计算
- 30岁了想买保险,买什么保险最划算省
- 八斗金服平台支持哪些提现方式?
- 支付宝拼团怎么找人拼?
- 中信颜卡DIY-浪卡积分有效期是多久
- 小黑鱼有额度借不了怎么办?
- 家庭理财小知识
- 家庭应该如何进行投资理财?
- 如何利用股权众筹做好微商?
- 债券投资之美国基民的启示
- 炒黄金中的EMV是什么?EMV指标详解
- 市场黄金价格
- 企业债
- 私募股权融资有什么优缺点?
- 我国房地产信托业务的发展现状
- 恒安标准恒盈年年的亮点有哪些?四大
- 2020蚂蚁借呗利息可以降低吗?
- 网上炒期货可减少交易环节,降低交易
- 成都成华区哪里可以期货开户
- 活期利息怎么算?
- 中信百度贴吧汉服卡分期费率是怎样
- 2018招财猫理财要跑了吗 平台跑路
- 利安人寿至尊稳赢A款怎么返还?通过
- 人保2020开门红:悦享生活保险好吗?是
- 白银交易过程中的十大禁忌
- 中信百度贴吧汉服卡还款费用是多少
- 夸客金融被经侦,它旗下的暖薪贷会倒
- 「拉卡拉APP」注册送20元,可提现
- 怎么知道信用卡有没有被风控?中信卡
- 股市行情对黄金价格的影响
- 投资白银要怎样看盘?
- 国债能炒吗?如何低买高卖炒国债?
- 信用卡联系人写谁比较好?千万不要乱
- 股指期货有什么风险?
- 天安爱守护全家福怎么样?产品详解不
- 佰亿猫理财最新消息 外逃主犯已落
- 人保寿险兴福人生年金保险(分红型)怎
- 买货币基金星期几买划算,货币型基金
- 2018富民宝提示“今日已无可存份额
- 淘宝省钱机器人是骗局吗?
- 常用的期货交易术语
- 白领家庭如何理财?白领夫妇如何理财
- 家庭如何投资理财?理财应该怎么选?
- 2022年6月10日储蓄国债(电子式)利率5
- 信托产品供给的因素分析
- 基金入门:什么是基金,基金赎回又是什
- 2022年中国人寿卖得火的重疾险?重点
- 华贵大麦2020值得买吗?从三个方面分
- 选择纸黄金要注意的几点
- 为什么招行闪电贷会申请失败?可能是
- 白银交易都有哪些特色?
- 什么是国债复利?怎么计算国债复利?
- 2023年银行买理财产品有风险吗?风险
- 上班族短期理财选哪种?划重点啦!
- 农行金钥匙·汇利丰是什么?风险和收
- 上班族怎么理财比较好?上班族理财攻
- 1克黄金多少人民币?最新黄金价格变
- 二级资本债券是什么意思?有这些作用
- 财慧道2号到期如何赎回?券商理财赎
- 2020元旦春节免过路费吗?2022年高速
- 买外汇有哪些风险?外汇风险你GET了
- 联得发债是什么?这样了解它的经营和
- 专项扣除的钱去哪了?一文说清楚!
- 南京银行发行二级债券!关于二级债券
- 财通财慧道2号收益如何?注意业绩报
- 波音炒掉现任CEO!波音股价反而上涨
- 理财产品会全部亏损吗?了解这些不再
- 短期债券基金会亏本金吗?从两方面分
- 上班族家庭如何理财?提供四个技巧!
- 50万理财一年收益多少?一算就清楚!
- 招商信用卡3000还会降额度吗?还不上
- 为什么信用卡可用额度比信用额度高
- 2020信用卡逾期新规!教你无力还款的
- 征信逾期办信用卡批了?做到这些你也
- 信用卡联系人写谁比较好?千万不要乱
- 信用卡被停用还款方式?注意这些事项