关于私募“IP化”的分析

头部私募阵营正在形成，“IP化”愈演愈烈。此前有数据显示，2022年底证券私募管理人8114家，管理总规模2.14万亿元，私募证券T1管理人(管理规模在50亿及以上的管理人)72家，管理规模1.05万亿元，也即是0.9%的管理人，管理了49%的资产。这种趋势在2022年大概率是进一步加大了

从2022年新基金备案情况看，头部私募的备案产品数量相对较多，如景林、淡水泉、凯丰、重阳等。据笔者的观察，相比于私募的“草莽年代”，即2022年之前，新的、小的、业绩好的私募都有可能受到投资者追捧。现在的投资者更看公司，看谁是管理人，业绩与策略则相应退居次位。私募基金“IP化”是事物进化的必然结果。

大有大的道理

规模是过往业绩的证明，业绩是未来规模的引子。投资者用钱投票，头部私募都有优秀的历史业绩。光有业绩是不够的，还得有理念和人设。不少人会把理念和方法混为一谈，谈了很多方法，但对投资者而言，对复杂投资方法是免疫的，什么阿尔法、基本面、贝塔，在一般投资者听来，都是一个样，最终就是业绩比指数强，上涨涨得多，下跌能控制风险。理念则是方法的底层，比如景林的价值投资、淡水泉的逆向投资、高毅的弱者思维。理念足够简洁，则有更大的受众，内涵又要足够丰富，才能有更强的嫁接能力。人设则是体现出在关键的时候，“知行合一”，逆向投资是不是在“众人恐慌时贪婪了，在众人贪婪时恐慌了”，价值投资是不是在对企业基本面把握上具有前瞻性，弱者思维是不是在做“选择题”而不是填空题。头部的集中，向IP化转变，降低了选择时的难度。

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